周三国际油价冲高回落，未能延续涨势。WTI2月原油期货收跌0.87美元，跌幅1.20%，报71.37美元／桶。布伦特3月原油期货收跌0.79美元，跌幅1.02%，报76.80美元／桶。

　　申万期货能源分析师董超认为，之前油价大涨主要受三方面因素影响：一是沙特再次发表声明称将致力于石油市场稳定，声明重申了沙特王国支持旨在加强石油市场稳定和平衡的努力的热情。目前市场重点关注一季度OPEC自愿减产的执行情况，沙特的屡次声明至少说明了其维持整体减产的努力。二是美国API数据显示美国原油库存超预期下跌，以及库欣地区库存的下跌，这一定程度上体现短期原油库存的消化。三是利比亚最大油田停产持续，且这个日产30万桶原油的油田已经宣布不可抗力，按往常预计至少仍需要15天左右。

　　国贸期货研究院能源化工中心首席能化研究员叶海文分析认为，周二晚间沙特内阁发布声明，沙特强调支持稳定石油市场的努力，该声明与前几日OPEC官网发布的声明相似度较高，都是强调团结和承诺维护市场稳定的决心，一定程度上缓解了此前市场因为安哥拉退出OPEC组织而对减产联盟团结性的担忧。另外，EIA短期能源展望报告中上调了2024年原油需求增速，下调OPEC+原油产量预测。EIA将2024年全球原油需求增速预期上调5万桶／日至139万桶／日，同时预计2024年OPEC+原油产量将下降60万桶／日，供需展望趋好对市场情绪带来利好效应。此外，印度炼油商将加大沙特原油进口和俄罗斯大幅减产的消息，印度石油公司和巴拉特公司正考虑2月份分别从沙特阿美额外进口100万桶石油。而俄罗斯2024年第一周原油平均出口量为328万桶／日，比2023年5—6月减少了30万桶／日，比截至12月31日前一周减少了50万桶／日，与OPEC+减产协议一致，俄罗斯减产政策的严格执行也给市场带来更多的信心。

　　海证期货能化研究员郑梦琦分析称，因抗议者封锁，沙拉拉油田从1月7日起遭遇不可抗力，目前谈判正在进行中，将尽快恢复生产，利比亚石油产量因Sharara油田停产放缓至98.1万桶／日。油轮跟踪数据显示，在截至1月7日的4周内，每天约有334万桶原油从俄罗斯港口运出，与2023年12月31日当周相比，减少了12万桶／天。波动较大的周平均日出口量下降50万桶至328万桶，比5月和6月平均出口水平低30万桶，即俄罗斯遵守了OPEC+减产承诺年初海运出口较去年降低30万桶／天。此外，红海危机以及巴以冲突仍在持续，地缘风险暂未消退，也给到油价以支撑。

　　从基本面来看，郑梦琦分析认为，进入2024年，一季度原油需求季节性走弱，OPEC+加大减产幅度来维持油价。但是，近日，沙特将2月销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价削减2美元／桶，设为较阿曼／迪拜均价升水1.5美元／桶；销往西北欧的阿拉伯轻质原油设为较ICE布伦特原油均价升水0.90美元／桶；销往美国的阿拉伯轻质原油设为较阿格斯含硫原油价格升水5.15美元／桶。此次OSP下调幅度大于预期，验证了市场需求疲软。EIA在其最新1月STEO中，下调2024年WTI和Brent原油价格，将2024年全球原油需求增速预期上调5万桶／日至139万桶／日，并将2024年美国原油产量增速预期由18万桶／日上调至29万桶／日，将2024年美国原油产量预期由1311万桶／日上调至1321万桶／日。另外，API最新数据显示，截至1月5日当周，虽然美国原油库存环比下降521.5万桶，库欣原油库存环比下降62.5万桶，但是汽油库存环比增加489.6万桶，精炼油库存环比增加687.3万桶，成品油持续大幅累库。

　　宏观面上，2023年12月，美国季调后非农就业人口21.6万人，高于预期的17万人；失业率3.7%，低于预期值3.80%，但同时，美国劳工统计局将10月非农就业总人数从15万修正至10.5万，下修4.5万人；将11月非农就业总人数从19.9万修正至17.3万，下修2.6万人。修正后，10月和11月的就业人数比之前公布的数据减少了7.1万人，非农数据下修，美联储降息预期被推迟。

　　“当前原油市场的矛盾点依然在供应端和宏观面，供给端在于OPEC+减产执行情况以及地缘风险带来的供应端不确定性，宏观面则是关于美联储降息节奏的预期。”郑梦琦说。

　　董超表示，市场仍在等待OPEC对于减产的落实，虽然沙特多次表态减产，但减产的核心并不是沙特，而是最不坚定的阿联酋、伊拉克。后期，这两个国家的减产情况将决定油价走向。

　　展望后市，董超认为，目前油价上涨没有持续性，更多的是对短期消息的反应。方向性行情需要OPEC产量的配合，但考虑到阿联酋一贯的态度，以及全球经济下滑的态势，油价大概率向下运行为主。

　　叶海文表示，除了近期供需层面的利多消息影响之外，目前国际油价仍存在不确定性因素影响。尽管红海事件暂时未对原油运输造成影响，但中东地区的地缘政治依旧紧张，仍会对油价带来风险溢价支撑。此外，2023年四季度国际油价连续下跌，目前已经到相对低位区间，短期油价也存在反弹修复的需求。“综合来看，短期国际油价可以偏多看待，关注即将公布的OPEC月报及本周美国即将公布的通胀数据可能带来的宏观扰动。”

　　郑梦琦认为，后市宏观和供应端仍不容忽视。1月11日晚将公布美国12月CPI数据，若高于预期，则将和非农数据相验证，美联储降息预期将进一步推迟，利空原油；反之，若低于预期，通胀放缓，则利多原油。另外，地缘风险的演化也存在较大的不确定性。她认为，多空交织，原油价格仍然以区间宽幅振荡为主。